负极材料
成本占比15%，人造石墨为主，硅碳为升级方向报告日期：2026年4月 | 评级：增持（优选龙头）
负极材料在电芯中的核心功能
负极材料占电芯成本约15%，对首次效率、循环寿命、快充性能和低温性能具有决定性影响。
1
储存Li⁺
充电时Li⁺嵌入石墨层间(0.005V vs Li/Li⁺)
2
稳定SEI膜
首次充放电形成固体电解质界面层，SEI质量决定循环寿命
3
提供导电通道
负极石墨颗粒间形成导电网络，影响倍率性能
4
体积缓冲
充放电过程石墨体积变化约10%，膨胀应力需极片设计控制
负极材料性能评价维度
| 指标 | 理想值 | 对电池性能的影响 |
|---|---|---|
| 比容量 | 越高越好 | 直接决定负极储Li能力(mAh/g) |
| 首次库伦效率(ICE) | 高于92% | ICE越高，不可逆容量损失越小 |
| 循环寿命 | 3000+次 | 衰减至80%容量所需循环数 |
| 倍率性能(C-rate) | 3C+快充 | 高倍率下容量保持率 |
| 压实密度 | 高于1.6 | 影响电芯能量密度(g/cm³) |
| 低温性能 | -20°C保持率高于80% | 冬季快充体验 |
| 成本 | 越低越好 | 元/吨 |
首次库伦效率(ICE)是负极特有的关键指标：首次充电时负极表面形成SEI膜，消耗约5-10%的Li⁺(不可逆)。ICE = 首次放电容量/首次充电容量，ICE越低，电池不可逆损失越大。