核心结论：26Q2 是「三杀+一隐忧」季度：Cloud +82% 大爆发、Search +17% AI 反哺、总营收 +24% 大 beat，但 CapEx 指引上调引发盘后跌 2.5%。我们认为是 sell the news，基本面强度足以支撑评级上调至强烈买入。目标价 $390-440（中枢 $415，对应 21% 上涨空间），建议仓位 15-20%（核心持仓），置信度 90%，强烈买入组合新增 GOOGL。